De la tecnología blockchain a la economía del token

  • María Nieves Pachecho Jiménez Universidad de Castilla-La Mancha (España)

    Profesora Doctora Acreditada, Titular en Derecho Civil, Universidad de Castilla-La Mancha (España).

Palabras clave: Blockchain, Token, ICO, DAO, Innovación, Economía digital, Regulación

Resumen

El objeto de este estudio es aproximar al lector a una serie de conceptos cada vez más habituales en el día a día y en imparable desarrollo, como es el caso de la tecnología blockchain, los tokens, las ICO (ofertas iniciales de moneda) o las DAO (organizaciones autónomas descentralizadas). Así, el proceso de «tokenización», basado en representar de manera abstracta un valor a través de la cadena de bloques, supone una innovación trascendental en ámbitos como el financiero o el societario. Entran, pues, en escena las ICO, las cuales ofrecen una nueva vía de financiación empresarial mediante la venta en línea de activos criptográficos, o las DAO, entidades gestionadas de manera descentralizada a través de smart contracts por titulares de tokens.
Asimismo, se pondrán en valor sus innegables utilidades, pero también se analizarán los problemas prácticos a los que se enfrentan estas novedades tecnológicas, siendo el principal de ellos la incertidumbre regulatoria.

Referencias bibliográficas

Alexandre, A. (2018). Hospital de Taiwán lanza plataforma blockchain para mejorar mantenimiento de registros médicos. Cointelegraph en Español. Recuperado de https://es.cointelegraph.com/news/taiwan-hospital launchesblockchain-platform-to-improve-medical-record-keeping

Alexis, V.G. (2018). Sentinel Protocol: Extensión de navegador para prevenir ICOS falsas. Crypto Economy. Recuperado de https://www.crypto-economy.net/sentinel-protocol-una-extension-de-navegador-para-prevenir-icos-falsas/

Anguiano, J.M. (2018). Blockchain: fundamentos y perspectiva jurídica. De la confianza al consenso. Diario La Ley, 18. Recuperado de https://diariolaley.laley.es/home/DT0000266922/20180516/Blockchain-Fundamentos-y-perspectiva-juridica-De-la-confianza-al-consenso

Bitcoin: definición y características. (2015). UniMOOC [blog], Recuperado de https://unimooc.com/bitcoin-definicion-caracteristicas/

Blockchain: la revolución llega a la cadena de suministro.(2018). EAE Business School. Retos en Supply Chain. Recuperado de https://retos-operaciones-logistica.eae.es/blockchain-la-revolucion-llega-a-la-cadena-de-suministro/

Beck, R., & Müller-Bloch, C. (2017). Blockchain as Radical Innovation: A Framework for Engaging with Distributed Ledgers as Incumbent Organization. Proceedings of the 50th Hawaii International Conference on System Sciences, 5390-5399. https://doi.org/10.24251/hicss.2017.653

Bolaños, P. (2018). Análisis y opinión: ¿Es Ether un Security? Monedas & Tokens. Recuperado de https://www.monedasytokens.com/2018/12/06/analisis-yopinion-es-ether-un-security/

Buterin, V. (2014). A Next-Generation Smart Contract and Decentralized Application Platform. Ethereum White Paper. Recuperado de http://blockchainlab.com/pdf/Ethereum_white_paper-a_next_generation_smart_contract_and_decentralized_application_platform-vitalik-buterin.pdf

Campoli, M.T. (2017). A Case of the Munchees: SEC Halts Munchee ICO. Pryor Cashman. Recuperado de http://www.mondaq.com/unitedstates/x/657134/fin+tech/A+Case+Of+The+Munchees+SEC+Halts+Munchee+ICO

Carrefour lanza el primer blockchain alimentario en España. (2018). Notas de prensa Carrefour. Recuperado de https://www.carrefour.es/grupo-carrefour/salade-prensa/noticias2015.aspx?tcm= tcm%3A5-50248

Chen, Y. (2018). Blockchain Tokens and the Potential Democratization of Entrepreneurship and Innovation. Business Horizons, 61(4), 567-575. https://doi.org/10.1016/j.bushor.2018.03.006

Choudhury, S.R. (2017). China bans companies from raising money through ICOs, asks local regulators to inspect 60 major platforms. CNBC. Recuperado de https://www.cnbc.com/2017/09/04/chinese-icos-china-bans-fundraisingthrough-initial-coin-offerings-report-says.html

Clos, C. (2018). Avance hacia una nueva regulación comunitaria del crowdfunding. Cuatrecasas [blog]. Recuperado de https://blog.cuatrecasas.com/propiedad-intelectual/crowdfunding-regulacion-europa/

Comisión Nacional del Mercado de Valores [CNMV] (2018a). Consideraciones de la CNMV sobre «criptomonedas» e «ICOs» dirigidas a los profesionales del sector financiero. Recuperado de http://www.cnmv.es/portal/verDoc.axd?t=%7b9c76eef8-839a-4c19-937f-cfde6443e4bc%7d

Comisión Nacional del Mercado de Valores [CNMV] (2018b). Criterios en relación con las ICOs. Recuperado de http://cnmv.es/DocPortal/Fintech/CriteriosICOs.pdf

Comisión Nacional del Mercado de Valores [CNMV] (2019). Preguntas y Respuestas dirigidas a empresas FinTech sobre actividades y servicios que pueden tener relación con la CNMV. Recuperado de http://cnmv.es/docportal/Legislacion/FAQ/QAsFinTech.pdf

Cova, E. (2018). Civil, startup de periodismo, vuelve a lanzar su venta de tokens. Tekcrispy. Recuperado de https://www.coincrispy.com/ 2018/12/20/civilperiodismo-venta-tokens/

Crosby, M., Pattanayak, P., Verma, S., & Kalyanaraman, V. (2016). Blockchain technology: Beyond bitcoin. Applied Innovation, 2, 6-19. Recuperado de http://scet.berkeley.edu/wp-content/uploads/AIR-2016-Blockchain.pdf

Crosser, N. (2018). Initial Coin Offerings as Investment Contracts: Are Blockchain Utility Tokens Securities? University of Kansas Law Review, 67(2), 379-422. Recuperado de http://hdl.handle.net/1808/27486

Del Águila Barbero, P. (2019). Cuatrecasas lanza ‘tokens’ con ‘blockchain’ para el pago de sus servicios legales. CincoDías, El País Economía. Recuperado de https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/02/15/legal/1550236998_179973.html

Del Rosal, P. (2019). Crypto Birds realizará la primera emisión de criptomonedas en España. CincoDías, El País Economía. Recuperado el 27 de mayo de 2019 de https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/03/25/legal/1553535734_066616.html

Diccionario básico de ‘blockchain’: diez términos que debes conocer. (2017). BBVA, Blockchain. Recuperado de https://www.bbva.com/es/diccionario-basicoblockchain- diez-terminos-debes-conocer/

Dickson, B. (2016). Blockchain has the potential to revolutionize the supply chain. TechCrunch [blog]. Recuperado de https://techcrunch.com/2016/11/24/blockchain-has-the-potential-to-revolutionize-the-supply-chain/

Egea Canales, J. (2018). Un paso más hacia el «Sandbox» financiero. Expansión. Recuperado de http://www.expansion.com/especiales/pwc/2018/07/25/5b58694fe2704e313d8b461d.html

El Confidencial. (2019). La CNMV no ha autorizado ninguna operación de «tokens». Recuperado de https://www.elconfidencial.com/ultima-horaen-vivo/2019-03-26/la-cnmv-no-ha-autorizado-ninguna-operacion detokens_2096154/

El Referente. (2019a). Crypto Birds lanza en España la primera emisión de monedas virtuales. Recuperado de https://www.elreferente.es/tecnologicos/crytpbirds-emision-criptomonedas-33844

El Referente. (2019b). La CNMV autoriza a Next a emitir valores de su compañía mediante blockchain. Recuperado de https://www.elreferente.es/blockchain/nextcnmv-valores-blockchain-33741

Fernández, C. (2018). Carmen Chicharro: «en Bankia hemos creado STOCKMIND para tokenizer activos sin tener que saber de blockchain» [entrevista]. Criptonoticias. Recuperado de https://www.criptonoticias.com/entrevistas/carmen-chicharro-bankia-creado-stockmind-tokenizar-activos-sinsaber-blockchain/

FINMA. (2018). Guidelines for enquiries regarding the regulatory framework for initial coin offerings (ICOs). Berna: Swiss Financial Market Supervisory Authority FINMA. Recuperado de https://www.finma.ch/en/news/2018/02/20180216-mmico-wegleitung/

Garzik, J., & Bitfury Group (2015). Public versus Private Blockchains. Part 1: Permission and Blockchains. White Paper (Version 1.0). Recuperado de http://bitfury.com/content/4-white-papers-research/public-vs-private-pt1-1.pdf

Huete, J. (2019). El impulso blockchain de Banco Santander: 2019, un año de retos y consolidación tecnológica. Innovaspain. Recuperado de https://www.innovaspain.com/blockchain-tecnologia-banco-santander-2019/

Huillet, M. (2018). Empresa suiza de cripto minería se enfrenta a medidas de aplicación de la ley por ICO potencialmente no autorizada. Cointelegraph en Español. Recuperado de https://es.cointelegraph.com/news/swiss-crypto-miningfirm-faces-enforcement-action-for-potentially-unauthorized-ico

Hussey, M. (2019). What are Token Generation Events (TGEs)? Decrypt. Recuperado de https://decrypt.co/resources/token-generation-events-what-arethey-guide

ICOs en Ethereum. (s.f.). MiEthereum. Recuperado de https://miethereum.com/blockchain/ico/

Kaal, W.A. (2018). Initial Coin Offerings: The Top 25 Jurisdictions and Their Comparative Regulatory Responses. CodeX Stanford Journal of Blockchain Law & Policy (2018); U of St. Thomas (Minnesota) Legal Studies Research Paper No. 18-07. doi: https://doi.org/10.2139/ssrn.3117224

La Quercia, R. (2018). Evolución de la cadena de bloques en Suiza: Voto y Banca. Cointelegraph en Español. Recuperado de https://es.cointelegraph.com/news/blockchain-evolutions-in-switzerland-voting-and-banking

Larreina, M., Gómez, A., & Pertusa Santos, A. (2017). El «Blockchain» y los nuevos sistemas digitales de pago [vídeo]. Manager Focus, Conversaciones. Recuperado de https://www.managerfocus.com/webinar/el-blockchain-y-losnuevos-sistemas-digitales-de-pago/

Legerén-Molina, A. (2019). Retos jurídicos que plantea la tecnología de la cadena de bloques (Aspectos legales de Blockchain). Revista de Derecho Civil, 6(1), 177-237.

Leonard, T. (2017). White Paper Blockchain for Transportation. TMW Systems, Inc. Recuperado de http://logisticsandfintech.com/wp-content/uploads/2017/11/TMW-Whitepaper-Blockchain-for-transportation-LaF-Nov-2017.pdf

López Morales, T. (2018). Cadena de bloques: Por qué deberías entender cuanto antes qué es la «token-economía». El País. Retina. Recuperado de https://retina.elpais.com/retina/2018/06/06/tendencias/1528290622_215428.html

Ministerio de Economía y Empresa [España]. (2018). Anteproyecto de Ley de Medidas para la Transformación Digital del Sistema Financiero. Recuperado de http://www.mineco.gob.es/stfls/mineco/prensa/noticias/2014/180711_AP_Ley_transformacion_digital_sistema_financiero_f.pdf

Mora, A. (2018). Las ICOs no están reguladas… ¿O sí? Análisis jurídico de la token-economía. TicsLaw. Recuperado de http://ticslaw.es/las-icos-no-estanreguladas-o-si-analisis-juridico-de-la-token-economia/

Mougayar, W. (2016). The Business Blockchain: Promise, Practice, and Application of the Next Internet Technology. Nueva Jersey: Wiley.

Navarro Lérida, M.S. (2018). Gobierno corporativo, blockchain y smart contracts: Digitalización de las empresas y nuevos modelos descentralizados (DAOs). Revista de Derecho del Mercado de Valores, 23, 1-14.

Pacheco Jiménez, M.N. (2015). Bitcoin: su comportamiento como medio de pago alternativo a los medios legales de pago. CESCO [en línea]. Recuperado de http://blog.uclm.es/cesco/files/2015/12/Bitcoin_sucomportamiento-comomedio-de-pago-alternativo-a-los-medios-legales-de-pago.pdf

Prenafeta Rodríguez, J. (2018). ¿Debe cumplir la emisión de criptomonedas y tokens la normativa de mercado de valores? ENATIC, Abogacía Española [blog]. Recuperado de https://www.abogacia.es/2018/05/21/debe-cumplir-la-emisionde-criptomonedas-y-tokens-la-normativa-de-mercado-de-valores/

¿Qué es DAO? (s.f.). Cointelegraph en Español. Recuperado de https://es.cointelegraph.com/ethereum-for-beginners/what-is-dao#desventajas-ycrticas

Qué es Ethereum (ETH). (s.f.). Criptonoticias. Recuperado de https://www.criptonoticias.com/informacion/que-es-ethereum/

Qué es un Security Token. (s.f.). 2 Academy by Bit2me. Recuperado de https://academy.bit2me.com/que-es-un-security-token/

Qué es un ‘token’ y para qué sirve. (2017). BBVA, Blockchain. Recuperado de https://www.bbva.com/es/que-es-un-token-y-para-que-sirve/

Qué es una cadena de bloques (block chain). (s.f.). Criptonoticias. Recuperado de http://criptonoticias.com/informacion/que-es-una-cadena-de-bloques-blockchain/

Quirós, F. (2019). España: Presentarán la STO de Crypto Birds Platform en Madrid. Cointelegraph en Español. Recuperado de https://es.cointelegraph.com/news/spain-crypto-birds-platform-sto-will-be-presented-in-madrid

Rohr, J., & Wright, A. (2019). Blockchain-Based Token Sales, Initial Coin Offerings, and the Democratization of Public Capital Markets. Hastings Law Journal, 70(2), 463-524. https://doi.org/10.2139/ssrn.3048104

Saiz, S. (2018). Claves legales para lanzar con éxito una criptomoneda. Expansión. Recuperado de http://www.expansion.com/juridico/actualidad-tendencias/2018/07/08/5b3f94cf268e3ecb6f8b45a2.html

Santibáñez, F. (2017). Qué es blockchain: todo lo que debes saber de las cadenas de bloques. Medium [blog]. Recuperado de https://medium.com/@moften/qu%C3%A9-es-blockchain-todo-lo-que-debes-saber-de-las-cadenas-debloques-b4145c028109

What is an ICO. (s.f.). BITCOIN Magazine, Guides. Recuperado de https://bitcoinmagazine.com/guides/what-ico/

What is the Howey Test. (s.f.). FindLaw. Recuperado de https://consumer.findlaw.com/securities-law/what-is-the-howey-test.html

Wilt, J. (2017). DAO, Can It Be Viable? An Exploratory Research on the Viability of a Blockchain Based Decentralized Autonomous Organization (tesis de maestría). Radboud University.

World Economic Forum. (2015). Deep Schift: Technology Tipping Point and Societal Impact. Recuperado de http://www3.weforum.org/docs/WEF_GAC15_Technological_Tipping_Points_report_2015.pdf

Wright, A., & De Filippi, P. (2015). Decentralized Blockchain Technology and the Rise of Lex Cryptographia. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2580664

Descargas

El artículo aún no registra descargas.
Cómo citar
Pachecho Jiménez, M. (2019). De la tecnología blockchain a la economía del token. Derecho PUCP, (83), 61 - 87. https://doi.org/10.18800/derechopucp.201902.003