Agresividad fiscal y rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa en Brasil: Un análisis del período pandémico

Resumen

El objetivo de esta investigación fue investigar la influencia de la agresividad tributaria sobre el desempeño de las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Brasil (B3) durante el período pandémico, comprendido entre 2017 y 2022, con un total de 1.422 observaciones. Estudios previos señalan que las empresas adoptan estrategias de planificación tributaria, como la agresividad fiscal, para mejorar los informes financieros, una práctica que se intensificó durante el período pandémico, entre los años 2020 y 2022 (Costa et al., 2018; Esnolde et al., 2009). En el presente estudio, los datos se recopilaron de la base de datos Economatica® y se analizaron mediante regresión lineal múltiple. Como proxies de desempeño se utilizaron las variables de retorno sobre activos (ROA) y retorno sobre el patrimonio (ROE), mientras que la agresividad tributaria se midió mediante una combinación de las variables book-tax difference(BTD) y de tiempo estimado de resolución (ETR). Los resultados mostraron que las empresas más agresivas fiscalmente presentaron un desempeño superior durante todo el período analizado, aunque no se identificó un efecto marginal positivo durante la pandemia. Las empresas menos agresivas no experimentaron una pérdida significativa de desempeño antes de la pandemia, pero sí una disminución en el ROE durante el período pandémico. Estos hallazgos sugieren un efecto no lineal de los beneficios de la agresividad tributaria sobre el desempeño, particularmente, en contextos de crisis, porque los cambios en las variables independientes de agresividad fiscal no resultaron en un cambio constante en la variable dependiente ROE durante la pandemia.